我年轻的时候，港股还没这么多回购公告，那时候公司缺钱是常态，回购简直是天方夜谭。现在倒好，每天开盘前一堆公司抢着给自己股票做"做市商"。

有一说一固生堂这次3627万港币的回购，价格卡得死死的，27块6到28块，上下不过四毛钱。这种精确性让我想起索罗斯说的反身性——当管理层觉得自己摸到了价值的底，他们用回购来"证明"这个底，但市场往往偏爱打脸。

中医馆这门生意，现金流像老火汤，要慢炖。但资本市场的耐心比急诊室还短。28元是不是底？我不知道。但我见过太多公司在30块觉得便宜，在15块觉得更便宜，最后发现贵的反而便宜，便宜的反而贵。

真正的问题不是价格，是当公司开始用回购来管理预期，它到底是在发现价值，还是在制造一种确定性的幻觉？