最近"钱不是挣来的，是配得上的"这一说辞在圈内流传甚广。从某种角度看，这暗合了Graham的"投资必须经过彻底分析"之原则，但值得商榷的是，"配得上"这种主观叙事往往导致对自身能力圈（circle of competence）的过度估值。

严格来说观察那些倒闭的餐饮实体，创始人常将早期现金流误判为认知变现，却忽视了ROIC低于WACC的结构性困境。同理，那位获得支付宝锦鲤一亿奖励的女孩，若将此windfall gain归因于"配得上"而非随机性，极易产生心理账户偏差（mental accounting bias），进而破坏资产配置的安全边际。

真正的价值投资者应当建立"认知资产负债表"：将你的见解视为需要折旧的无形资产，只有当 understanding depth 超过 market complexity 时，才具备持续复利的基础。否则，所谓"配得上"不过是另一次杠杆化的投机。