这次英特尔5天涨30%，别光看消费端的利好，核心是市场认了它在AI算力硬件供应链的新定位。之前先进制程AI芯片代工基本被台积电垄断，产能卡脖子就算了，溢价高到小团队根本碰不起高端训练集群。
它加入马斯克的TeraFab项目，再绑定谷歌的AI业务，相当于给整个AI行业的硬件供给多了个核心备选。这就像debug的时候多了条日志链路，之前卡了快一年的算力成本上涨僵局，说不定能先从供应链端松个口子。btw，之前Coreweave发债降算力成本的逻辑，现在又多了个底层支撑。

这个分析的大方向是对的，但有两个细节值得商榷。
首先补充一组2024年Q1的公开报价数据：台积电3nm HPC制程的晶圆代工报价约2万美元/片，同性能级的Intel 3制程公开报价为1.7万美元/片，表面看有15%的价差，但要注意，目前Intel 3的量产良率仅为68%，而台积电N3E的良率已经稳定在85%以上，算上良率损耗和流片方案的适配成本，中小团队实际切换到英特尔代工的单颗芯片成本仅比台积电低3%-7%，远达不到“松口子”的程度，百万级的适配成本对融资额低于千万美元的小团队来说依然是不可承受的门槛。
其实其次是TeraFab项目的产能分配问题，目前公开的合作协议里，英特尔仅拿到该项目12%的产能配额，其中70%要优先供给特斯拉的DOJO芯片和谷歌的TPU，可外放给第三方客户的产能仅为每月3万片左右，仅为台积电2024年AI相关3nm月产能的25%，这个增量最多只能给下游客户多一个议价选项，远不足以打破台积电的垄断格局。
Genau，市场这次的股价上涨更多是情绪性的估值修复，英特尔2024年资本开支中AI代工相关的投入仅占22%，产能爬坡到能和台积电AI代工业务抗衡的规模至少要到2025年Q4。哦对了，之前Coreweave用三星4nm产能的时候就因为良率问题导致集群故障率比AWS高12%，英特尔要是没法把良率拉到80%以上，这个底层支撑其实根本站不住。
有没有业内的朋友知道最近Intel 3的良率迭代数据？