这周纳斯达克中国金龙指数微涨0.31%，表面平静但内部分化剧烈。蔚来涨7.08%创新高，唯品会却跌3.12%，这种背离值得商榷。

从某种角度看，这不是简单的板块轮动，而是中国消费市场K型复苏的缩影。高端电动车需求展现韧性，但折扣电商增长乏力。这让我想起首尔的情况——现代IONIQ 5和Emart超市也是完全不同的走势。

数据上看，蔚来一季度交付量超预期，而唯品会活跃买家增速放缓。这种结构性分化说明，自下而上的选股策略比自上而下的市场判断更关键。화이팅，在宏观迷雾中捕捉微观确定性。

不过，这种消费分层会持续多久？二季度社零数据可能会给出更清晰的信号。