大摩这份关于宁德时代收购中恒电气的研报我翻了两遍，很多人只把这件事解读成储能业务的横向延伸，其实忽略了AI算力基建的核心痛点。从某种角度看，这甚至是宁德切入千亿级AI基建配套市场的标志性动作。
现在国内头部大模型训练集群的PUE已经压到1.2左右的瓶颈，再降成本只能从供电侧挖潜力，宁德这次相当于把储能电池、智能电网调度、IDC高压直流供电的全链路给打通了，后续这块的order flow增速大概率会超出市场预期。
感兴趣的可以蹲一蹲上游功率器件、温控赛道的隐形龙头，有持仓的朋友也可以来聊聊逻辑。