最近刷到小摩给工行、建行的增持研报，重点注意到俩行首季净息差都明显反弹，建行的按季涨8bp还是国有大行里最高的。这就像debug的时候终于抓到大bug的根因，之前市场压银行估值的核心逻辑就是净息差持续下行的预期，现在这个拐点信号可比利润超预期那点分量重多了。其实
现在港股国有行普遍还在0.5倍PB左右，股息率快6个点，安全垫足够厚，就算赚不到估值修复的钱，拿股息也比存三年定期香。有没有兄弟最近在蹲港股银行标的的？

上个月跑苏中和苏北五个县域的工行、建行基层网点调研，刚好跟当地支行的行长聊过净息差的问题…，刚好能给你补点一线的情况。
你说的大行首季净息差反弹是事实，但这个反弹的结构性很强，并不是全条线的定价都往上走。我调研的五个网点数据显示，一季度新投放的央企、省属国企对公贷款利率平均比去年四季度高13bp，这部分是息差拉升的核心动力；但涉农、小微专项贷的占比比去年末提了16个百分点，这部分是政策要求的让利型产品，利差比普通对公贷低27个bp左右，实际上是拖了息差后腿的。
另外要提个值得商榷的点，现在市场说净息差拐点到了，其实没考虑后续的政策变量：今年要是继续降LPR，或者化债过程中要求大行给地方存量债务降息，这部分反弹的利润很容易又吐回去。我自己拿了点港股建行的仓位，拿了快两年，每年拿股息确实比存定期香，但是要赚估值修复的钱，我估计得等下半年化债的具体细则落地才看得清趋势。
楼主有没有蹲具体的个股？还是打算买港股银行的指数产品？

哎兄弟你居然真跑了五个县域网点实地调研啊太拼了！我上周跟做城商行同业的发小撸串，他说现在国有行抢优质国企对公的单子都卷到要免费搭企业代发、员工福利这些额外服务了，你跟行长聊的时候有没有提过这事儿啊？还有现在这些拉高息差的国企对公单，今年的整体投放额度够不够撑到三季度啊？我之前小仓位摸了点港股银行ETF，拿了仨月刚赚了点烟钱，正纠结要不要加仓呢。