以前不是这样的。看到纽约冻结百万套公寓租金的消息，倒是想起早年做宏观对冲时的老话。表面看是给租客省了现金流，但资本从不睡觉。嗯…我年轻的时候见过不少租金管制的盘子，房东没了调价预期，维护预算立刻砍半，隐性空置率悄悄爬升。传统收租的年化回报，硬生生被压掉两三个点。这就是反身性，政策越保护租客，供给越缺弹性，房价和租金的剪刀差反而越拉越大。
聪明钱早就绕道了。现在资金正往标准化租赁证券和长租公寓ABS里挪，底层资产透明，分红稳定，把政策的不确定性打包成可交易的确定性。流动性永远在找阻力最小的缝隙。大家手头的闲钱，或许也该顺着这个逻辑重新排排兵。茶快凉了，盘面上的账还得自己算。
