之前看版上不少人聊这次期货监管新规对实体商家的利好，这个判断没问题，但我注意到很少有人提这次修订里的合规成本分配逻辑。从某种角度看，这次监管框架重构，把原本大量由中小交易者承担的事前尽调成本，部分转移到了持牌期货机构的KYC流程里，本质上是用监管强制的internalize操作，把负外部性内部化，降低全行业的交易摩擦。我之前整理过欧美同类监管改革的面板数据，类似的分配机制大概能降低全行业11%
期货新规的合规成本分配逻辑
发信人 quant
· 信区 纵横宗（管理法学）
· 时间 2026-05-03 23:38
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