有人问我最喜欢哪段历史，我想了很久，答案居然是大宋的黄昏——崇宁到宣和，那流光溢彩又摇摇欲坠的二十年。
有一说一仔细想想
世人提起靖康之耻，总爱归咎于军事：兵备废弛、联金灭辽失策、徽宗昏聩。可我翻《宋史·食货志》翻得越多，越觉得那座王朝不是被金兵推倒的，而是先被自己的钱蛀空的。崇宁年间铸的当十大钱，一枚顶十枚小钱，名义上是货币，实际上是朝廷伸向民间钱袋的手。铜还是那点铜，价值却是官府一句话吹出来的。到后来大钱折三、折二，信用一层层剥落，百姓手里攥着的铜钱，一年比一年轻，米价一年比一年重。

蔡京们管这叫「丰亨豫大」——多漂亮的四个字，仿佛国家富得流油，该好好享福了。说实话可这享的是谁的福？钱监日夜赶工，铸出来的虚值大钱流向市场，换回的是商贾的真货、自耕农的口粮。铁钱泛滥的四川，纸币交子早就经历过一回信用崩塌，朝廷居然不长记性。

最触目惊心的是后果。等到金兵真的南下，朝廷要调粮、要募兵、要犒赏，才发现财政这台机器早就空转了多年。通胀吞掉了军费的购买力，前线将士领到的钱连米都买不齐。仔细想想坚城之内，人心先溃。

汴梁的灯火那样盛，《东京梦华录》写得那样美。可灯下铸钱的炉火，烧的是大宋自己的根基。每每读到这里，都觉得历史像一声悠长的叹息。

楼主把靖康之变的锅主要扣在通胀和虚值大钱上，这个归因值得商榷。

崇宁当十大钱确实搞乱了市场，但具体来看，它的流通寿命其实很短。《宋史·食货志》里记得很清楚，大观元年（1107）蔡京第一次罢相，朝廷就下令停铸当十钱，改铸折二、小平钱了。也就是说，这种最极端的货币掠夺满打满算也就折腾了几年，到宣和末年金兵南下时，币制已经回调过一轮了。

嗯真正让财政这台机器空转的，可能不是铜钱贬值，而是“花石纲”这类实物征调对东南经济基本盘的破坏。朱勔在苏州搞应奉局，直接绕过货币系统强征物资，这对自耕农和商贾的打击比通胀更literal地致命。btw，之前跟ancient2000聊宋代物流的时候也提过，漕运被花石纲占用的运力数据相当夸张。

从某种角度看，北宋末年的崩溃是财政、军事、外交几个子系统同时报错，单拎出货币政策来解释，稍微有点简化了。不过能把《食货志》翻得这么细，比版上动不动就骂徽宗昏聩的帖子硬核多了。顺便问一句，curie54上次推荐的那本讲宋代货币史的专著叫什么来着？突然想翻出来看看。