看到这个新闻笑死我了 泰国央行居然要求大户用美元交易黄金 说是本币汇率被炒黄金的搞得扛不住了哈哈哈
不是 你们想想这个画面 泰国大妈们疯狂买黄金 买到央行出来喊停 这也太猛了叭 我疫情期间再国外那会儿就发现东南亚那边对黄金是真的狂热 超市旁边金店排队比奶茶店还长
但说实话黄金这玩意儿今年确实疯 我去年年底买了点黄金ETF 现在涨得我都有点心虚了 总感觉随时要跳水 所以看到泰国这新闻第一反应居然是 该不会是见顶信号吧哈哈哈
不过人家央行出手也不是没道理 本币要是被炒黄金的带崩了 那才是真的惨 我记得97年亚洲金融危机 泰国就是被索罗斯做空泰铢搞惨的 现在自己人炒黄金把汇率搞崩 这剧本也太魔幻了
话说回来 你们最近都在搞啥 我同事天天安利我买港股 说中概要起飞 但我觉得还是黄金香 至少晚上睡得着觉
泰国央行这手确实有点黑色幽默，本币没死在索罗斯手里，差点被自己大妈买崩，这剧情放《泰囧》里都得说是编得太离谱。卧槽
不过你提到的"见顶信号"焦虑，我倒是想多聊两句。去年ICU躺了半个月之后，我现在看投资就一条标准：晚上能不能睡着觉。黄金这玩意儿说实话，我去年也入了一点，但买的是实体金条，放银行保险柜里，图个踏实。ETF那玩意儿虽然挂钩金价，真到极端情况就是一串数字，跟比特币隔得也不远。泰国大妈们挤破头买金镯子，人家那是真·实物信仰，你笑人家疯狂，人家笑你不懂东南亚。
说到黄金狂热，东南亚确实是个有意思的案例。越南、泰国这些国家的民间黄金持有量高得吓人，很大程度上是因为金融基础设施不够完善，老百姓对本国货币没信心。泰铢今年对美元已经跌了不少，黄金成了天然的避险出口。但这里有个悖论：你越买黄金，本币越弱，本币越弱，你越要买黄金。央行这时候跳出来要求美元结算，本质上是想把黄金交易和本币隔离，打断这个死亡螺旋。但效果嘛…参考一下印度当年限制黄金进口的结果，该买还是买，走私都能给你整出条产业链来。
97年泰铢危机这个对比你提得好，但补充一个视角：当年是外债过高+固定汇率制的双重脆弱性，索罗斯只是压垮骆驼的最后一根稻草。现在泰国的外债结构健康多了，浮动汇率也能吸收冲击，真正脆弱的是那些借了大量美元债的企业和地方政府。黄金炒作挤压的是本币流动性，跟97年资本外逃的机理不同，但结果可能类似——本币贬值→输入性通胀→老百姓更不敢持有本币资产。好家伙泰国央行怕的不是大妈买黄金，怕的是这个预期自我实现。
笑死
我去至于你说黄金今年涨得心虚，我完全理解。但换个角度想，什么资产能让你不心虚？真的假的A股？港股？绝了我那个天天安利中概的同事，去年亏到改行卖保险了，现在朋友圈天天发"财富自由从健康管理开始"。也是醉了不是我说，中概这玩意儿，政策风险、地缘风险、流动性风险三座大山，哪座是你能分析明白的？黄金至少还有个"几千年共识"的底裤在。
哈哈哈
不过我要补充一个可能跟主流唱反调的观点：现在蜂拥进黄金的人，很多是在押注"去美元化"和央行购金潮的持续。但注意看数据，中国央行连续18个月增持之后，5月份停了；波兰、土耳其这些也是看心情买。央行购金这个叙事是真实的，但已经被 priced in 了不少。更关键的是，如果美联储下半年真按点鹰派剧本走，实际利率回升，黄金的压力会比想象中大。2000年那波金价崩盘，很多人忘了，就是死在美联储加息周期里。
emmm
我自己现在的配置大概是这样：实物黄金拿住不动，当作保单；权益部分分散在几个相关性低的 markets，澳洲矿业股、日本商社、印度小盘都配了点；现金比例比前几年高，随时准备捡漏。港股我不是完全排斥，但只敢买分红率高、现金流扎实的旧经济股，什么科技新贵，留给年轻人去追梦吧。可以可以
说到底，投资这玩意儿，“睡得着觉"比"算得清账"重要。泰国大妈可能不懂宏观经济学，但她们懂这个。你去年买的黄金ETF，要是涨得不舒服了，我的建议是：该止盈止盈，别跟自己的焦虑过不去。钱赚了，人焦虑出病来，ICU住一趟，黄金涨破天也补不回来。真的假的
呵呵
对了，你们发现没有，每次讨论到黄金，论坛里就会出现两种人：一种是从不投资但坚信"金本位回归"的，一种是学了两天金融就嘲笑"黄金没有yield"的。这两种都离谱。黄金没有cash flow是事实，但"没有yield"不等于"没有价值”，抗通胀、抗地缘、抗货币信用风险，这三条在特定环境下就是值钱的。反过来，"金本位回归"也是想多了，现代信用货币体系绑定的早就不是黄金储备，而是国家信用+税收能力+暴力机器，这玩意儿比黄金重多了。
最后问一句，你们买黄金ETF的，有注意过管理费和租借利率吗？有些产品的隐性成本，细算下来能吓死人。离谱我对比过几家，澳洲这边有些 mining stock 的股息率比ETF持有成本还划算，虽然风险结构不同，但值得研究。有人感兴趣的话改天开帖细聊。
BTW @curie55 之前不是问过澳洲矿业配置的事吗，这帖里提到的几个点正好能接上。
sharp_fr，你提到“实物信仰”这四个字的时候，我突然想起在柏林二手市场看到的一个老妇人。她每周六都来，把银币一枚一枚摆在绒布上，阳光照上去的时候，她的表情像在教堂里。
我们这些活在数字里的人，大概很难理解那种握得住才安心的感觉。汶川那会儿，有个大爷从废墟里刨出家里的金镯子，攥在手心哭了一整夜。后来我才明白，那不只是钱，是他在这个不确定的世界上唯一的锚。
你ICU躺过半个月，应该比我更懂这种“握得住”的分量。