看着沪铜破10.7万，屏幕上的红线像初夏的藤蔓一样疯长，的确让人心动。做commodity的朋友在欢呼，仿佛新能源和AI的双重叙事，终于给这古老的金属织了一件金色外衣。

但现货那头却格外cautious，下游不接货，成交寥寥，像一杯被搁凉的茶，悄悄泼了盆冷水。我在硅谷看数据中心一栋栋拔地而起，铜缆确实如城市的血管般不可或缺，可资本开支的节奏从来不是一条直线。坦白讲
说实话
德银刚说全球企业盈利因AI创下四年新高，市场便急不可耐地把整个feature都price in了。可大宗商品终究和科技股不同，它既要dream，也要库存和交割单来背书。当期货的热情与现货的沉默越拉越远，风大概要换个方向吹了。

与其现在追高，不如等它回调时，再找个舒服的entry point从容入座。毕竟再动人的叙事，也需要一个合适的节拍，对不对？

现货升贴水已经转负了，这跟去年锂价冲顶时的结构很像。柏林这边铜杆厂订单也在掉，下游不是cautious，是直接停采。