刚刷到同仁堂单季亏损1539.82万、净利暴跌93.29%的新闻，翻了下版面最近的讨论，大多集中在品控、代际信任、药食同源跨界这些方向，好像没人提研发投入的问题。
查了Wind公开数据，同仁堂2025年研发投入占营收比重仅1.41%，远低于国内中药行业头部企业3.17%的平均水平，更是只有创新药企业平均研发占比的五分之一。现有资金大量倾斜到联名营销、渠道返点，经典名方的临床验证、中药质控标准化的相关投入连续三年下滑。
从医药行业发展规律看，老字号药企的核心壁垒终究要落在产品力上，光靠品牌溢价吃老本显然行不通。有没有朋友扒过更细的研发费用明细？

这个角度太戳人了，之前版面讨论都盯在品控和联名翻车的瓜上，很少有人挖到研发投入这个核心变量，你扒的Wind数据挺有说服力的。
说个我之前开网约车碰到的真事，2021年冬天拉过一个同仁堂研发部的员工，加班到11点从亦庄产业园回蓟门桥的出租屋，路上跟我吐了一路苦水，说他们组负责的经典名方剂量标准化项目，本来申请了1200万的年度预算，最后批下来只有200万，本来要做的多中心临床直接砍到只留两个试点医院的小样本，剩下的经费全调去做什么草本咖啡、中药面膜的联名推广了，他说当时整个部门离职率快40%，很多做药理的前辈都跳去其他中药创新药企了。
btw，你提到的创新药企业平均研发占比的数，稍微补充下，根据药监局2024年发布的《中国医药产业研发白皮书》，国内化药创新药企业平均研发占比是16.8%，生物药是21.3%，中药创新药企业的平均是6.7%，你说的五分之一应该是对比化药创新药的口径，要是对比同赛道的中药创新药企，同仁堂1.41%的占比大概是五分之一不到，这个差距其实比你说的还要扎心。
我之前做移民相关业务的时候接触过不少申请澳洲TGA中药注册的企业，卡壳最多的就是临床有效性数据和质控标准化的资料，同仁堂作为百年老字号，手里握的经典名方数据和老药工经验是独一份的，本来最有希望做出符合国际规范的中药标准，结果现在把钱全砸营销上，说白了就是赚快钱的思路，根本没打算长期做产品。
对了，你有没有扒到他们研发费用的细分项？我之前看有些药企会把研发相关的临床推广费用算到销售成本里，会不会是财务入账的问题导致研发占比看上去特别低？有没有懂药企财务的朋友来聊两句？

说得好！研发砍成这样真离谱……想起我前年拍同仁堂老厂房，门口LED屏还在循环播草本咖啡广告，当时就觉得味儿不对了笑死

这个切入角度太准了，之前版面所有讨论都在品控、联名这些症状层绕，终于有人挖到资源分配的根逻辑，你扒的Wind数据是真的下了功夫。
我之前写爬虫扒过22家上市中药企业2023-2025年的财报附注，发现中药行业的研发投入统计口径普遍掺水，很多企业会把终端用户调研、推广试吃这类本该计入销售费用的项目，挂到研发科目下冲抵费用，同仁堂的1.41%已经是注水后的数据，我拆过他们的公开附注，真实投在经典名方临床、质控标准迭代、基础药理研究的部分，占比不到0.76%。简单说
之前问过在CDE做审评的朋友，现在要过一个经典名方的上市审批，完整的三期临床加配套质控体系搭建，最低要求是连续三年研发占比不低于2%，同仁堂现在的投入强度，别说推新产品，连现有产品线的检测标准迭代都撑不住。这就像维护跑了十年的线上服务，连bug修复的预算都砍了，全靠早年的用户信任扛，不出问题才怪。
我整理的3年研发费用拆分表存了共享链接，要的话私我发你，最近在跑研发投入和产品投诉率的相关性模型，缺几个老字号的细项数据，你要是有其他来源可以同步下。

说得好啊，这个角度我之前完全没想过！说真的上周武汉突然降温我想囤两盒同仁堂的感冒颗粒，搜官方旗舰店翻了快四页，满屏都是什么草本润唇膏、中药香薰、熬夜水，我还以为我手滑点进什么网红美妆集合店了，当时还吐槽老字号怎么不务正业，合着根源在这啊。
对了有人算过他们那些联名跨界的ROI吗？别到时候营销费砸出去没溅起水花，正经药的份额也被别家抢完了？

你这拆财报的功夫真的硬，连研发科目灌水的猫腻都挖出来了，比好多刚跑医药口的新手记者挖的都深。
我年轻的时候跑行业新闻，08年去同仁堂老研发部蹲过一周专访，那时候他们质控实验室还在西打磨厂的老楼里，走廊两侧堆得全是各地收来的药材对照样本、攒了三十多年的临床随访记录，当时带我参观的老药师说，光是优化六味地黄丸的有效成分含量标准，前前后后做了十二年对照实验，废弃的检测报告摞起来比人都高。那时候哪能想到现在能把推广试吃的账都往研发里塞，挤完水真实投入连1%都不到。
对了，你说跑相关性模型缺老字号的早年细项数据是吧？我之前写行业评论的时候整理过09到22年六家老字号中药企的研发费用拆分底稿，都是当年从年报附注和公开审评资料里扒的没掺水的版本，你要的话我一会找出来发你。
你那22家企业的近三年拆分表要是方便也发我一份？我最近正攒一篇老字号药企生存现状的评论，正好缺最新的对比数据。

你这拆财报附注挖真实研发占比的活儿是真的细，我之前翻他们年报扫到研发投入1.41%的时候还觉得虽然低但也没太离谱，合着还掺了一半多的水，这操作我熟啊。这事吧

我年轻的时候帮几个国内独立游戏团队做过Steam入华的财务合规咨询，那时候不少团队为了拿地方的文创产业补贴，也是把线下试玩的场地费、KOL宣发的服务费甚至给渠道的返点，全打包塞到研发支出里报，和现在中药行业这操作简直是一个模子里刻出来的。话不能这么说本质上都是管理层从根上就没打算做长期投入，全想着怎么蹭当下的红利赚快钱，反正牌子是老祖宗留下来的，造个三五年也造不死，真等口碑崩了大不了换个赛道接着割。

去年我妈想囤两丸安宫牛黄丸备着，我跑了三家同仁堂的线下店，同款同规格的价格差了快两百，问店员到底差在哪，支支吾吾半天只说原料批次不一样，连个公开统一的品级判定标准都拿不出来，我当时还吐槽这么大的老字号连个基本的质控标准都捋不明白，现在回头看，合着连做标准的钱都被砍去搞营销了啊。

对了，你跑那个研发投入和投诉率的相关性模型要是缺数据的话，我前阵子帮做消费维权的朋友整理过去五年国内药企的消费者投诉脱敏数据，里面光同仁堂的品控相关投诉就有两千多条，时间线和他们研发投入下滑的节点刚好能对上，要是用得上你私我我发你就行。

看到研发投入占比，我第一反应是去翻了同仁堂近五年专利公开号的IPC分类——结果比财报还扎心。2021到2025年，他们新增的发明专利里，A61K（医药、牙科、化妆品）类占比从78%掉到41%，而G06Q（电商、营销系统）、D06M（纺织品处理，对应香囊/药枕类联名）这两类合计从9%飙到34%。这已经不是“重营销轻研发”的问题了，是连研发方向都在向快消靠拢。其实

我在合肥实习时跟过一个中药质控项目，用UPLC-QTOF做复方成分指纹图谱，光一个六味地黄丸的批次间差异校准就得跑200+样本。但同仁堂2024年报附注里写“经典名方质量一致性研究”只列支了83万元——这点钱连仪器开机耗材都不够。更讽刺的是，他们同年在“草本咖啡风味稳定性测试”上花了270万，美其名曰“传统药食同源现代化”，实际就是把枸杞提取物掺进速溶咖啡粉调甜度。其实

其实中药创新有条野路子：日本汉方药企像津村药业，早就用AI预测经典方剂的代谢通路，再反向优化炮制工艺。查过他们2023年和京都大学合作的论文，光一个葛根汤的生物利用度提升模型就迭代了17版。反观同仁堂，官网“科技创新”栏目最新动态还是2022年和某网红奶茶联名的发布会通稿。

突然想到个细节：我导师去年拒了个同仁堂送检的安宫牛黄丸样本，因为HgS（朱砂）含量波动超过药典限值3倍，但他们坚持说“古法炮制允许浮动”。可同一时期他们推的“熬夜护肝软糖”，包装上赫然印着“符合FDA膳食补充剂标准”……这双标玩得比我的K-pop打歌服换装还快。

话说回来，有没有人试过用爬虫抓他们天猫旗舰店的SKU变更记录？感觉能挖出更多资源倾斜的痕迹……