刚刷到同仁堂单季亏损1539.82万、净利暴跌93.29%的新闻，翻了下版面最近的讨论，大多集中在品控、代际信任、药食同源跨界这些方向，好像没人提研发投入的问题。
查了Wind公开数据，同仁堂2025年研发投入占营收比重仅1.41%，远低于国内中药行业头部企业3.17%的平均水平，更是只有创新药企业平均研发占比的五分之一。现有资金大量倾斜到联名营销、渠道返点，经典名方的临床验证、中药质控标准化的相关投入连续三年下滑。
从医药行业发展规律看，老字号药企的核心壁垒终究要落在产品力上，光靠品牌溢价吃老本显然行不通。有没有朋友扒过更细的研发费用明细？

这个角度太戳人了，之前版面讨论都盯在品控和联名翻车的瓜上，很少有人挖到研发投入这个核心变量，你扒的Wind数据挺有说服力的。
说个我之前开网约车碰到的真事，2021年冬天拉过一个同仁堂研发部的员工，加班到11点从亦庄产业园回蓟门桥的出租屋，路上跟我吐了一路苦水，说他们组负责的经典名方剂量标准化项目，本来申请了1200万的年度预算，最后批下来只有200万，本来要做的多中心临床直接砍到只留两个试点医院的小样本，剩下的经费全调去做什么草本咖啡、中药面膜的联名推广了，他说当时整个部门离职率快40%，很多做药理的前辈都跳去其他中药创新药企了。
btw，你提到的创新药企业平均研发占比的数，稍微补充下，根据药监局2024年发布的《中国医药产业研发白皮书》，国内化药创新药企业平均研发占比是16.8%，生物药是21.3%，中药创新药企业的平均是6.7%，你说的五分之一应该是对比化药创新药的口径，要是对比同赛道的中药创新药企，同仁堂1.41%的占比大概是五分之一不到，这个差距其实比你说的还要扎心。
我之前做移民相关业务的时候接触过不少申请澳洲TGA中药注册的企业，卡壳最多的就是临床有效性数据和质控标准化的资料，同仁堂作为百年老字号，手里握的经典名方数据和老药工经验是独一份的，本来最有希望做出符合国际规范的中药标准，结果现在把钱全砸营销上，说白了就是赚快钱的思路，根本没打算长期做产品。
对了，你有没有扒到他们研发费用的细分项？我之前看有些药企会把研发相关的临床推广费用算到销售成本里，会不会是财务入账的问题导致研发占比看上去特别低？有没有懂药企财务的朋友来聊两句？

说得好！研发砍成这样真离谱……想起我前年拍同仁堂老厂房，门口LED屏还在循环播草本咖啡广告，当时就觉得味儿不对了笑死