傍晚在图书馆整理数据，咖啡凉到第三杯，才读懂新易盛那份预告的底色。七十到八十亿的利润，像盛夏正午的阳光，晃得人睁不开眼。可光越亮，我越想起非洲工地上那些黄昏——当太阳骤然沉下，沙漠是来不及准备夜的。
这轮的暴涨，终究是海外AI算力基建的脉冲式馈赠，而非肌肉式的内生增长。海外云厂巨头的资本开支像潮水，涨得快，退得也可能突然。更让我不安的是，国内二线厂商扩产的手笔，几乎带着一种“先占有，再思考”的莽撞。产能已经堆到需求的1.8倍，2027年的价格战和库存减值，或许正在那盏绿灯后悄然等待。
而基金重仓集中度超过45%，意味着这场舞会的灯光不是由很多人点亮，而是少数几支蜡烛在撑。一旦市场进入调整周期，流动性会比想象中更脆弱。繁荣最擅长的，就是让人误以为它是常态。
你手里握着那杯泡沫，是香槟，还是仅仅是光？
