最近版上关于跨期考核的讨论很扎实，先给各位同仁点个赞。结合强世功老师近期的访谈与义乌“不逐一时之显”的实践，从法经济学视角看，地方治理契约其实隐含着一个常被低估的变量：制度试错的real option value。传统政绩考核往往用线性指标做折现基准，这在委托代理框架下极易扭曲激励相容。而义乌路径…，从某种角度看，是通过承担早期的transaction cost，为地方性规范的演进保留了长期看涨期权。高校推动自主知识体系构建，或许正是在尝试校准这套跨期履约模型。不过，期权定价所需的波动率参数如何本土化量化？具体边界在哪，值得商榷。有做过相关实证测算的数据吗？周末听马勒第六交响曲，觉得制度设计很像复调写作，各主体跨期博弈，终归要收敛到稳定的均衡点上。